| 自6月以來，塑料期現價格幾乎逼近生產成本價，企業面臨虧損邊緣。此時市場加速去庫存化，一方面夏季飲品消費旺季來臨，下游采購快速回暖；另一方面受價格持續走低，進口量大幅縮減，這對塑料價格的企穩起到了積極作用。政府再度明確下半年繼續保持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策提振了市場信心，塑料價格也迎來強勢反彈，鑒于形勢的好轉，預計塑料價格在短期休整后延續上揚態勢。
從宏觀經濟上來看
當前國內外經濟雖然仍存在很大的不確定性，但市場正在淡化歐元債務危機的影響，市場反應由恐慌轉為平淡，隨著歐洲巨額援救計劃的公布、主要債務國短期債務的順利清償以及各國銀行壓力測試好于市場預期，市場信心恢復較快。外圍市場轉暖跡象明顯，國內明確下半年繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，經濟結構調整加速，中國經濟將朝著更加有利健康的方向發展。基于各國長期維持低利率水平，勢必會引發通脹問題。前期歐元債務危機市場對未來經濟前景憂慮加大，對商品需求前景亦不看好，商品呈現快速下滑走勢。而當前歐元債務危機陰影逐步散去，商品市場多空轉換較快，大宗商品明顯轉強，部分品種已經進入上升通道，預計通脹壓力在三季度將升溫。
隨著市場信心恢復，塑料貿易商雖不敢大量囤貨但接貨表現積極，由原來的快進快銷轉為快進慢銷的策略，上游廠家也大幅提價，期現價格反彈力度較強，預計未來在短期休整之后將繼續上行，主力合約1101上方高點為11200元/噸。
從供需結構來看
一、2010年上半年PE產能繼續擴大，月度產量連續高位
6月國內PE產量為90.96萬噸，同比去年（58.93萬噸）增加32.03萬噸，增幅為54.35%；環比5月份國內PE產量（85.68萬噸）增加5.28萬噸，增幅為6.16%。1-6月累計產量為496.02萬噸，同比2009年（377.58萬噸）增加118.44萬噸，增幅為31.37%。從上述數據可以看出在擴能后國內PE高產將保持常態，1-6月產量也因產能擴張大幅走高。
二、PE進口連續三月下降且下降幅度較大
2010年6月PE總進口48.65萬噸，環比上月（54.45）減少10.65%，同比上年（71.75）減少32.2%。其中高壓9.08萬噸，環比減少21.48%，同比減少18.3%，低壓進口24.47萬噸，環比減少8.29%，同比減少42.88%，線性進口15.1萬噸，環比減少6.8%，同比減少15.11%。
數據來源：上海化工交易所三立期貨
從進口數據來看，自三月PE進口創出歷史新高86.56萬噸后，二季度連續三個月進口下滑，且下滑速度較快，主要受國內供應增大，進口受抑。上月我們預計6、7、8月塑料進口仍將保持下滑態勢，來緩解國內的供應壓力。本月我們仍維持此觀點，但7、8月份下滑幅度將減緩。就目前PE市場來看，國內PE供應已經很大程度上緩解了對外依存度，雖然目前進口依賴仍很大，但在國內供應高增長的同時進口將維持在50萬噸的水平。
從產量和進口數據中看出，此次塑料價格逼近成本價時，國內PE產量未出現下降，但進口量環比同比下降明顯，充分說明國內自給率增加，對外依存度呈現下降趨勢，并且國內PE與進口PE形成競爭。在經歷去庫存化的同時，塑料價格迎來了一波強勁反彈，期現價格聯動上揚，表明下游需求回暖明顯。
三、需求旺季來臨，提振塑料價格
極度低迷的時期已經過去，隨著去庫存化的加速，塑料價格止跌企穩，第三季度進入夏季飲品、冷制品包裝膜消費高峰，而今年持續高溫天氣使得夏季飲品、冷制品消費大幅增加，對塑料需求的提振較為明顯，進入8月份下游加工企業開始進行中秋、國慶兩節包裝膜的備貨，這將大幅提振包裝膜需求。
綜合來看，在產量高速增漲，進口有所緩解下，消費旺季的來臨，需求呈現快速回升的特征，國內塑料市場從供應過剩格局向供應偏緊轉變，塑料近月1009合約從9000元/噸反彈至10000元每噸附近，并仍保持強勢上揚勢頭，而1101跨年度合約表現更佳，在短期休整之后延續強勢的可能較大。
從成本方面來看
歐元債務危機逐漸淡出市場，美元指數反轉走跌，原油震蕩走強，對塑料價格形成支撐。美元由強轉弱標志著市場信心逐步恢復，避險需求意愿下降，市場風險偏好迅速回升。同時也表明市場對未來經濟預期也發生了明顯的好轉。美元的持續走跌將促進以美元計價的商品大幅走強，而各國長期維持低利率的貨幣政策在經濟轉暖后勢必引發高通脹，預計隨著經濟逐步趨于穩定原油價格在第三季度震蕩走強，對塑料價格將形成明顯的支撐作用。
美元、原油、塑料對比
從技術面分析來看
6月份連塑價格震蕩探底，進入七7月下旬出現V型反轉，技術形態逐步趨強，就目前看塑料下行趨勢已經轉為多頭市場，多方買盤積極。而近期塑料期貨主力合約已經完成換月。前期持倉、成交量大幅增加為此輪強勢反彈奠定了基礎。從日線上看，連塑1101合約已經走強，未來市場延續強勢的可能較大。筆者預計塑料價格在短期休整之后，將再度走強，反彈第一目標價位為11000元關口，第二目標價11800附近。
塑料行情
總結
當前塑料市場利空因素已基本散去，利多逐步成為市場的主導，塑料現貨庫存出現明顯下降，而進口量也呈快速下降，去庫存化已經完成，過剩狀態已有明顯改善。需求方面目前已進入消費高峰，夏季飲品和兩節備貨啟動大幅提振需求，市場心態回穩，貿易商補貨積極，廠家連續提價。未來市場需要的是保持適度進口量維持供需的平衡，而一旦進口再度放大到70萬噸以上，市場將再度承壓。若后期保持低進口，則連塑料價格將維持強勢格局。若供應再度大幅擴增，則塑料價格承壓折返。預計第下一目標價位為11000點附近，第二目標11800點附近。介于當前塑料價格反彈乖離較大，預計短期將進入技術性休整，建議投資者不要盲目最高，等待再度蓄勢，擇機參與。
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